【投資/トレンド】ドルコスト平均法は本当に有利か…読売新聞＜山崎流マネーここに注目＞[08/02/22]

1 ：依頼789＠かくしおまコンφ ★：2008/02/23(土) 14:38:06 ID:??? ?2BP(893)

★ドルコスト平均法は本当に有利か

　原稿、あるいはセミナーや講演などで取り上げると、頻繁に「納得できない」という人が
現れるテーマの一つが、ドルコスト平均法だ。

　ドルコスト平均法とは、同じ投資対象を定期的に一定金額で買い付ける投資方法だ。
たとえば、勤務先の会社の従業員持株会で、毎月一定額を自社株の購入に充てると
いうような投資がこれに該当する。あるいは、金などで、毎月の積み立て投資をする人もいる。
買い付け対象の価格が下がったときには購入単位数が増えるので、単位当たりの
平均買い付け単価が下落することから「有利な投資方法だ」としばしば言われている。

　しかし、「有利」とするには、いくつか問題点があるのだが、説明しても完全には
理解してもらえないケースがしばしばある。

　まず、買ってしまった投資対象については、同じ時期に同じものを同額持っていれば、
同じリターンになるので、買い付け方法で有利になったり、不利になったりすることはない。
この点では、ドルコスト平均法は「有利でも不利でもない」といえる。買った値段にこだわるのは
自然な心理だが、ある時点で同じ金額の同じものを持っているなら、それを、いつどう買ったかは、
今後には関係のない過去の話だから、こだわらない方がいい。

　問題は、それまでの過程ということになる。この場合、ドルコスト平均法による買い付け方法を、
他のどんな方法と比べるかということによって、違いが出てくる。

　まず、投資の方法として評価するためには、運用元本を定義することが必要だ。たとえば、
120万円を運用元本と考えて、これを運用スタート時点で一括して投資するのか、1年間毎月10万円ずつ
ドルコスト平均法で投資するのか、という比較を考えると、そもそも利回りがいいと思って投資するのだから、
1年経たないと満額が投資できないドルコスト平均法には「機会コスト」（正しく行動すると得られたはずの
利益のこと）の損失がある。

　一度に買うと、そこが高値ではないかと心配になるものだが、リターンがプラスの対象に投資するなら、
平均的にはドルコスト平均法の方が不利になることが分かるだろう。また、この両者の比較では、
ドルコスト平均法の方が手数料と手間が余計にかかる。これも、細かいが重要な優劣だ。

(>>2-5につづく)


ソース：読売新聞（2008年2月22日）　※ソース先に筆者の説明・経歴あり。
http://www.yomiuri.co.jp/atmoney/yamazaki/at_ya_08022201.htm?from=os2